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A contrario le secteur des médias s'est maintenu par rapport à l'an dernier avec un bêta de 0, 82, s'expliquant par une certaine résilience et stabilité du secteur. __________________________ Rappel Méthodologique Depuis 5 ans, la Compagnie des Conseils et Experts Financiers (CCEF) publie les données utiles à la détermination du coût des fonds propres de PME et ETI, correspondant au taux de rémunération attendu des actionnaires. Ce taux est déterminé à partir du modèle du MEDAF (Modèle d'Equilibre des Actifs Financiers), déterminé au niveau des entreprises du CAC40, auquel une prime de taille est ajoutée, pour refléter les risques spécifiques ayant attrait aux sociétés de plus petite taille (appréciée en fonction de l'EBIT des entités). Baromètre de valorisation - secef. · PDF fileBAROMÈTRE DE VALORISATION DES PME FRANÇAISES 2016 7 Remerciements pour leur participation PROFESSEUR ASWATH DAMODARAN Nous tenons à - [PDF Document]. Les composantes du modèle du MEDAF pour les entreprises du CAC40 sont le taux sans risque et la prime de risque du marché action français correspondante. La prime de risque du marché est alors impactée du coefficient β du secteur pour traduire le risque sectoriel et du taux d'endettement de l'entité évaluée.

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La décote du PER est inversement proportionnelle au chiffre d'affaires Autre facteur pris en compte: la taille de l'entreprise. L'étude estime que plus le chiffre d'affaires est important, plus le taux de décote du PER est faible, sauf cas particuliers. On remarque aussi que la décote baisse sensiblement, de 15 points, quand on passe dans la catégorie des entreprises dont l'activité est supérieure à 10 milliards d'euros. Cette approche, qui est basée sur des transactions sur le marché financier français et non pas sur des cessions/transmissions d'entreprises, ne tient pas compte du capital humain. Baromètre absoluce de valorisation des pme françaises du film. Mais elle présente l'avantage de pouvoir se faire une idée de la valeur d'une PME non cotée. Et elle est gratuite pour le chef d'entreprise. Les écarts de décotes s'envolent en 2012 Années Bêta des sociétés cotées Bêta des sociétés non cotées Multiple de résultat net (PER) avant décote Multiple de résultat net (PER) après décote 2008 0, 71 1, 42 11, 2 8, 52 2009 0, 61 1, 5 15, 71 9, 66 2010 0, 6 1, 32 13, 32 9, 83 2011 0, 69 1, 26 11, 15 8, 7 2012 0, 62 1, 67 12, 66 7, 52 Source: baromètre 2013 d'Absoluce / actuEL-expert-comptable Lecture: En 2008, la valeur d'une société cotée est estimée à 11, 2 fois son résultat net tandis que celle d'une société non cotée est estimée à 8, 52 fois son résultat net.

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Contact LE GROUPE REVUE FIDUCIAIRE 100, rue La Fayette, 75010 Paris Tél. : 01 48 00 59 66 E-mail: LA LIBRAIRIE FIDUCIAIRE Tel. : 01 47 70 44 46 E-mail:

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Il faut dire que ces deux secteurs ont été déjà sanctionnés par les marchés au plus haut de la crise. L'étude met également en exergue la corrélation entre le taux de décote et la taille de l'entreprise. Quelle décote retenir pour évaluer des PME ?. Ainsi, le taux de décote du PER peut dépasser plus de 50% pour une PME de moins de 20 M€ de chiffre d'affaires. Lorsque le marché indique un PER de 12, un multiple de 6 fois le résultat net peut être retenu, pour une entreprise de cette taille.

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Elle consiste à analyser le lien qui existe entre le « beta » d'une action cotée, qui est son indicateur de volatilité et l'indice de référence du marché (CAC All Tradable). Ainsi même, lorsqu'une action est volatile (beta élevé), elle doit être plus ou moins corrélée avec le marché. Le problème se pose pour des actions dont la corrélation est très faible, voire inexistante. L'absence de corrélation traduit un risque bien spécifique connu sous le nom de risque de « non-liquidité » ou de « non-diversification » et qui traduit une insuffisance du marché. Baromètre absoluce de valorisation des pme françaises à l'étranger. Les betas sont alors ajustés, rectifiés du défaut de corrélation pour déterminer le « Total Beta ». A partir de ce nouvel indicateur, tous les paramètres de la valorisation sont ajustés pour traduire ce risque majeur pour un actionnaire d'une entreprise non cotée: ne pas pouvoir se diversifier. Lire la suite: Source ()
Des résultats nationaux représentatifs en excluant les banques et les sociétés présentant des « anomalies » fragrantes – résultats négatifs ou coefficients bêta négatifs par exemple. * Les 14 secteurs économiques: Automobile et équipementiers, Ressources de base et des produits chimiques, Assurance et services financiers, Agroalimentaire, Santé, Industrie et travaux publics, Médias, Pétrole et gaz, Produits domestiques, Immobilier, Commerce de détails, Technologie et télécommunication, Voyages et loisirs, Energies. ** Les 7 tranches de chiffres d'affaires (en M€): 0 – 20, 20 – 100, 100 – 200, 200 – 500, 500 – 1 000, 1 000 – 10 000, 10 000 et plus.